Un estudio reciente de Margarita Kaprielyan, profesora asociada de finanzas en la Escuela de Negocios Martha y Spencer Love de la Universidad de Elon (Estados Unidos), cuestiona una preocupación común en la inversión: ¿la volatilidad de los ETF o fondos cotizados en bolsa hace que el mercado de bonos sea más inestable?
La investigación titulada “Los ETF y la volatilidad de los precios de los bonos subyacentes” concluye justamente lo contrario: los ETF de bonos ayudan a estabilizar los precios y pueden hacer que el mercado sea más eficiente.
Los ETF son fondos de inversión que permiten a las personas comprar y vender una combinación de acciones o bonos, de forma similar a como se negocia una sola acción. Si bien los ETF del mercado de valores se han estudiado durante años, los ETF de bonos, que ahora gestionan 1,7 billones de dólares, tal vez no hayan sido examinados tan de cerca.
Al analizar los datos de 2010 a 2022, Kaprielyan y sus coautores descubrieron que los ETF de bonos reducen la volatilidad de los precios en lugar de aumentarla.
Principales hallazgos de la investigación sobre la volatilidad de los ETF
Entre los principales hallazgos del estudio destacan tres aspectos importantes:
- Los ETF suavizan las oscilaciones de precios. Cuando la tenencia de ETF en bonos corporativos aumenta, la volatilidad de los precios disminuye
- Los bonos de alto rendimiento son los más beneficiados. La inclusión de bonos en un ETF reduce la volatilidad, y el efecto es más pronunciado en el caso de los bonos de alto rendimiento
- La negociación de ETF crea un colchón de liquidez, lo que significa que los inversores pueden comprar y vender bonos con mayor facilidad, lo que evita caídas extremas de precios
“La investigación se puede utilizar en el aula para debatir sobre los ETF y los bonos. Los bonos son menos líquidos que las acciones, pero representan un mercado más grande”, dijo Kaprielyan.
“Si bien algunas investigaciones sugieren que los ETF pueden desestabilizar los precios de las acciones en las que invierten, el análisis de los bonos arroja resultados diferentes debido a las diferencias en la estructura del mercado, la liquidez y las características de los valores. Los estudiantes deben comprender estas distinciones, ya que los hallazgos resaltan las diferencias fundamentales entre los mercados de acciones y bonos”, profundizó.
“Los ETF y la volatilidad de los precios de los bonos subyacentes” fue publicado en la revista científica Financial Review y contó con la colaboración de la profesora adjunta Anna Agapova de la Florida Atlantic University y el profesor adjunto Nikanor Volkov de la Mercer University, ambas instituciones ubicadas en Estados Unidos.
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